收入即成本，高速增长等于高速推高成本。好的时候，一块地都要抢，地价能不起来吗？原料、能源、材料、技术，你花钱买过来，就是你的要素，等市场一下去，硬硬的石头顶人。企业现在有多少消化成本的手段，收入就是成本，今年的收入就是明年的成本，这是经济学的铁律。所以收入涨得越快，就是成本长得越快，市场一翻脸，麻烦了。我们现在很多钢铁企业都快被库存给急死了，进了很多原料，以为钢价还会涨，市场一翻脸，买的东西会不会消化，会不会处理？
第二块石头是债务
通胀和负利率刺激借贷需求，普遍推高负债率。好的时候杠杆是对的，你不利用杠杆很难把你的资产表做上去。问题是拐点到的时候，你应对得了吗？市场是会翻脸的，支持市场现实价格的不但是真实的预期、真实的要素，还有人们的想象，想象是会变的。
第三块石头是产能过剩
现在什么企业最困难？他卖的东西价格已经不行了，跟他卖同样东西的企业产能逼着他要降价，可是他买的东西还没有相对降价，很多企业就是这样死的。因为企业都是投入产出过程，最难处理的是这个东西。我们相信只要下行，所有要素价格都跌了，问题你能撑到它跌下来的哪一天吗？
2、体制成本最坚硬
这个成本分两类：一是市场竞争形成的成本；一是由政策、法律等体制规定的成本。
有的成本不完全是企业自愿付钱形成的成本，我把它叫做体制成本。从1995到2012年，名义GDP（不是去掉价格指数的）长了8.6倍，工资总额长了8.8倍，税收长了16.7倍，政府收入长了18.8倍，社保缴纳增长了28.7倍，土地出让金长了64倍，还没有算上管制审批和被贪腐的。
这些都是高速增长为了维持平衡导致的。你看看社会管制成本增长了多少倍？没有统计数，经验估值至少比GDP长得快。这都是中国产业界承担的成本，导致中国企业整体竞争力下降。
两个突围方向：要么成本领先，要么与众不同
１、毛巾拧水出成本
中国经济的方向就是两个方向，一个方向，成本曲线上升了，国家靠改革把体制成本降下来了，企业要好好练内功，毛巾拧水出成本。华为把流程改造做到了世界一流水平。很多企业都要把废余动作去掉、错误的环节去掉，消化成本永远都有可为，何况是信息技术给我们企业节约成本。下降成本是一个主攻的方向，消化债务，处理好不良资产。石头就是石头，宏观上松一松，放点水，石头被盖住了，但是它还是石头。想清楚这个道理，有石头不可怕，要学会处理这个石头、料理石头，这是我理解这个论坛谷底重生最重要的一条。
2、成本曲线新空间推移
成本总会上升，人均收入提高是趋势。如果顺利，2020年中国会变成高收入国家，成本总会上去，那你生产更高价值的东西，你得把这个成本曲线移到新的空间去。苹果的雇员没有10万以下的，它有能力进入新的发展空间。讲来讲去就是当年商学院的两句话，“你要么成本领先，要么与众不同”。你真能与众不同，你成本上差一点也没关系。你如果还没有与众不同的能力，你要把重点放在成本的控制上。如果既不能成本领先，也不能与众不同，那我们就要与这个伟大的经济时代告别。很多时候我们咬咬牙，熬一熬，就会在未来5年、10年的增长当中有一席之地。
