公司未来十年战略目标是“成为全球一流的云服务公司”，围绕这一战略目标，公司前期非公开发行股票募集资金36亿元用于社区云服务，海外CDN项目和云安全项目。(已获证监会审核通过)。1.社区云：公司与东方明珠签署的战略合作，首先在上海地区打造社区云市场，为家庭用户提供丰富的视听及云端服务。此外，公司开发广阔的社区共有云市场并积极推进政企“私有云”服务，同时与云安全项目相结合，与政企展开合作，前景广阔。2.海外CDN：公司在布局未来国内市场的同时，也积极稳固海外市场CDN业务，非公开募集资金的10亿元资金，将用于未来海外CDN业务的全面扩张，公司目前在海外CDN市场全球第二。
互联网诞生之初被视作高科技行业的年代已经过去，目前互联网行业处于深度融合的阶段，科技色彩逐渐淡去，与传统行业和生活各方面融合全面加速，并呈指数级增长。未来，互联网将变为水电煤一样不能缺少无处不在，而随着互联网+传统行业以及物联网时代到来，网络环境又将面临升级改造以及超级机遇。而公司作为为互联网行业提供基础设施服务的公司，且是国内CDN服务的龙头公司和海外CDN市场全球第二的领军企业、以及未来开展的云服务，拥有得天独厚的行业和资源优势。
盈利预测：公司业绩高速增长，预测2015-2017年增发摊薄后EPS预测为1.15、1.72和2.58元，给予“增持”评级
风险提示：行业竞争加剧，CDN及云社区业务推进不及预期。
国元证券孔蓉,谢何
先导智能：收购6.7万平米工业用地扩产
1．事件
公司公告将以7400 万元收购新洲路18 号厂房及该厂房下和周围相应占有的土地使用权，工业用地面积为66697.2 平方米，厂房面积为19881.83 平方米。
2．我们的分析与判断
(一)产能显着提升，智能制造领域延伸条件充足
公司目前占地面积为2.6 万平方米，本次收购工业用地面积接近现占地面积的2.6 倍，将显着提升公司产能；同时，本次收购地块距离公司本部仅1.3 公里，也有利于扩产后对生产经营的集中管理。
公司此前在投资者关系活动记录表中表示，募集项目完成后公司产能可以达到10-15 亿。本次收购工业用地扩充产能，一方面体现了公司现有产能已无法满足订单要求和未来发展的状况，另一方面公司未来在智能制造领域的延伸也具备了充足的条件。我们判断，公司未来将持续高速发展。
(二)受益锂电设备行业爆发，订单增长将超预期
2014 年国内锂电设备总投资约48 亿元，我们测算未来五年内数码锂电池和动力锂电池生产设备市场规模将接近140 亿元/年，其中动力锂电池生产设备市场空间超过75 亿元/年，行业年均复合增速将达到43%。动力锂电池设备行业迎来爆发，公司将充分受益。
公司专注高端锂电池设备，客户以三星、ATL、比亚迪等一线厂商为主。公司此前在《投资者关系活动记录表》中表示，预计2015 年下半年动力锂电设备将占锂电池订单的50%。公司前三季度锂电池生产设备销售收入为1.58 亿元，同比增长323%。
公司此前已发布2015 年业绩预告，2015 年净利润为1.35 亿元-1.54亿元，同比增长106%-135%。截至2015 年6 月30 日，公司在手订单7.6亿元，新接订单3.2 亿元，超过2014 年全年收入。根据我们的调研，公司下半年接单情况良好，为2016 年公司收入和净利润保持高速增长打下了坚实的基础。公司新闻显示从7 月起，包括LG 化学、天津力神等均到公司考察，我们预计未来公司客户将进一步拓展，订单增长将超预期。
(三)光伏设备将保持较快增速
2015 年上半年公司光伏设备实现收入6127 万元，同比增长10%，毛利率同比提升1.83pct。我国光伏生产设备自动化率较低，公司具有较强竞争优势，在国内厂商中首创自动串焊机，市占率达到30%-40%。预计公司光伏生产设备业务将保持较快增速。
(四)已改名“先导智能”，布局智能工厂业务打造工业4.0
公司是国家两化融合示范企业，近年来大力加快智能工厂建设，明确提出“成为国际领先的打造智能工厂的公司”的愿景。公司已与IBM 合作建立“先导云”和大数据中心，通过“云”将整个企业的研发、生产、管理连接起来，最终实现全面的智能化工厂，建立全价值链的协同平台。公司也于2015 年12 月更名为“无锡先导智能装备股份有限公司”，简称改为“先导智能”。
公司在2015 年中报中披露“电池装备智能装配车间”已被江苏省经济和信息化委员会评定为江苏省示范智能车间，9 月公司数字化智能车间综合管理系统入选无锡国家传感网创新示范区第三届物联网十大应用案例。此外，公司在投资者关系活动记录表中也提出，在2-3 年内会将布局其他行业的高端智能装备。我们判断，公司未来将加大对于工业4.0 智能工厂建设的重视程度，通过内生、外延等方式，为客户提供系统集成和智能工厂解决方案，向工业4.0 领域不断延伸，带来业绩估值双提升。
3．投资建议
预计公司2015-2017 年业绩符合增速达83%，EPS 为1.05/1.85/2.96 元，PE 为75/42/27 倍。公司在自动化设备行业中成长性突出，具备一定估值优势，未来将向工业4.0 领域不断延伸，业绩仍具备上调潜力，持续推荐。风险因素：新能源汽车行业发展不及预期、客户拓展低于预期、行业竞争加剧。
可参考我们12 月19 日发布的公司深度(34 页)《先导智能：高速成长的锂电池设备龙头，布局智能工厂业务打造工业4.0》、10 月19 日发布的行业深度(34 页)《锂电池生产设备：新能源汽车爆发推动行业快速发展》。
银河证券 王华君
华西能源：EPC+大环保+金融多点开花
报告摘要：
国开行助力发掘境外“金矿”，海外EPC 一路高歌。公司从锅炉制造扩展至电站工程总包业务，2015 年海外市场订单全面爆发，前3 季公司订单总额达 85.44 亿元，为14 年全年收入2.6 倍。另外，国开行下属投资基金认购公司4.6%的股份，可在项目资源上对公司提供支持。
发力脱硝催化剂与新能源发电，大环保业务布局成型。2015 年6 月公司定增募资收购脱硝催化剂龙头天河环境60%股权，进入脱硝催化剂领域。更严格的环保政策为大气治理行业提供强有力的支持。天河承诺16 和17 年实现2.6 亿和3.4 亿净利，而华西14 年利润约1.5 亿，故并表后华西净利润将接近翻番。新能源发电方面，公司先后入股黑龙江龙冶新能源，四川能投华西及博海昕能进入生物质和垃圾焚烧发电领域。多个项目稳健推进，未来1-2 年陆续投入运行。新能源发电可带动节能锅炉及工程总包业务的发展，发挥多个业务板块相互协同效应。
