中国医药(600056,股吧)当前业务构成包括医药工业、商业和医药贸易三部分，我们认为公司医药贸易业务本质上也是商业，作为工商贸一体化的公司，相比业务单一的公司，具有更强的抗波动和抗风险能力。2017年中期，公司净利润6.52亿元，其中商业板块贡献净利润2.2亿元。
截至2017年6月30日，公司实现营业收入142.56亿元，同比增幅18.51%；实现归属于上市公司股东的净利润6.53亿元，同比增幅28.05%，依然保持着远高于行业增长的良好态势。
值得注意的是，公司此次28.05%的净利增幅是在2016 年业绩高增长54%的基础上取得的。市场分析人士认为，考虑到外延式并购适时落地的可能性，公司2017-2018年业绩有望超预期，或实现30%-35%的净利润增速。中国医药如此好的业绩表现，无疑凸显了公司医药工业、医药商业、国际贸易协同发展的经营优势。
工商贸三大业务板块稳健发展
2017年上半年，中国医药一方面积极应对医改政策变化，调整并创新业务经营模式,另一方面通过全面优化企业运营机制，不断增强综合实力，实现了公司经营指标的平稳增长，生产运营平稳有序，提质增效效果显著，盈利能力进一步提升，各项重点管理工作有序推进。
报告期内，中国医药实现营业收入142.56亿元，同比增幅18.51%，医药工业、医药商业和国际贸易三大业务板块均实现规模增长。其中，医药工业板块和医药商业板块通过不断优化产品业务结构，加快区域扩张，完善网络布局，积极进行工商协同。
据悉，中国医药在医药工业方面充分发挥公司集团化优势，整合工业销售资源，实现“工业体系销售向专业化、精细化、系统化方向转变”。上半年完成设立福建、安徽、上海、浙江、贵州5个办事处，各办事处在结合所在区域市场特点的基础上制定了针对当地空白市场开发、资源整合等业务深度融合的商业计划。截至2017年6月30日，公司医药工业实现营收14.76亿元，同比增长20.89%，各工业企业通过把握市场需求，积极促进与客户的战略合作，加大协同力度，使原料药、化学制剂和中成药业务规模均实现较大幅度增长，其中化学制剂、原料药同比增幅分别达到21.64%和19.77%。
在医药商业方面，中国医药组织体系内工商贸企业召开“两票制政策研讨会”，针对医药分开、零差率政策，及时协调相关企业采取有效措施，尽量降低政策变化对企业产生经营的负面影响，加强网络布局和终端控制力应对各地两票制政策。同时积极健全物流网络，深化商业合作，努力发展药房托管、供应链服务延伸等新业务模式。截至2017年6月30日，医药商业实现收入95.52亿元，同比增长22.39%，是收入增长规模最大的业务板块。
在国际贸易方面，中国医药继续巩固存量业务，积极优化业务结构，努力拓展公司国际化医药项目集成服务能力。公司向国际医药集成服务商、医药和医疗器械供应链综合服务商的转型工作初见成效,已成为中国医药行业国际化经营的领军企业。截至2017年6月30日，国际贸易实现营收34.65亿元，同比增长3.18%;净利润2.99亿元，同比增长23.15%，盈利能力进一步提升。
协同效应深化发展 综合实力再获提升
报告显示，目前，中国医药已经建立起了以国际贸易为引领、以医药工业为支撑、以医药商业为纽带的科工贸一体化产业格局，产业形态涉及研发、种植加工、生产、分销、物流、进出口贸易、学术推广、技术服务等全产业链条。
在协同力方面，中国医药通过资源的盘点与整合，业务的链接与协同，提高资源的使用率，激发企业内部的“造血功能”，已经形成工商贸并举，多业态发展的优势格局。公司商业推广体系的建成将进一步盘活工、商、贸资源，促进业务的协同融合，推动公司自有产品和总代理品种销售的增长，促进公司盈利能力不断提高，市场终端控制力有效提升，同时也有助于丰富工业品种和进口总代理品种。
安信证券分析师表示，变革期和两票制带来洗牌机遇，公司有望通过“商业模式创新 工商业协同”突出重围穿越行业波动，从而使经营业绩实现跨越式增长，有望在2020年实现工业板块与商业板块的完全协同。
技术面
股价形态在200日均线上做了一个双底+杯柄突破的形态，目前在突破口缩量回调，可以关注。
