2013年度、2014年度、2015年1-5月，公司的营业收入分别为3,480.22万元、96,803.72万元和28,430.52万元，公司的净利润分别为-55,164.65万元、-283,910.28万元和-55,539.05万元。报告期内，公司净利润连续亏损，主要是由于公司为了使其天然矿泉水能够迅速占领快消品市场，公司前期投入较大，包括广告在内的市场推广费、引进销售团队所增加的人工成本所致。公司一方面调整公司投放广告的策略、通过优化销售队伍、降低人工成本等方式加强成本控制；另一方面公司通过提高产能，增加销售，以使得公司的营业收入得到快速提升。但是，如果未来公司收入增长未能超过成本增加的幅度，公司可能仍存在持续亏损的风险。
（2）报告期内经营活动现金流累计为负
公司2013年度、2014年度、2015年1-5月经营活动产生的现金流量净额分别为-154,187,753.31元、-2,236,023,139.14元、-1,018,726,858.88元。由于报告期内公司市场推广费金额较大，导致公司报告期内经营活动现金流量净额累计为负值，且可能还将持续下去，进而对公司的经营现金流造成一定的不利影响。
反馈意见
报告期内，恒大冰泉连续大额亏损，经营活动现金流量净额连续为负，且2013年末、2014年年末净资产为负。请公司补充披露报告期内连续大额亏损的原因（虽然已披露是由于市场推广费用导致的，但公司于2015年已经精简人员，净利润与经营活动现金流量净额仍为负），并结合行业特点、业务特色、股东投入情况及未来投资意愿与扭亏为盈计划以及同行业国内外上市公司经营状况等分析论证公司的持续经营能力；并请主办券商及会计师详细分析并就公司的持续经营能力发表明确意见；（2）报告期内，恒大冰泉2013年、2014年净利润显著低于经营活动产生的现金流量净额，但在2015年净利润显著高于经营活动产生的现金流量净额，请公司补充说明恒大冰泉净利润与经营活动产生的现金净流量匹配关系发生重大变化的原因；（3）公司销售费用在2015年报告期与2014年报告期内分别为5.76亿和32.53亿，对公司盈利能力产生重大影响，请公司补充披露销售费用明细。
二、亏损企业挂牌新三板之道——“持续经营能力”
纳晶科技【830933】
学原料和化学制品制造业（新材料）
问题：
1、公司连续两年营业利润为负，挂牌时公司处于亏损状态，每股净资产持续低于每股面值1元；
2、公司存在继续亏损的经营风险；
3、新产品的应用与推广存在不能产业化的风险；
分析：
1、公司具有较强的自主创新能力和科技成果转化能力，经过多年研发，形成了新材料制备和应用技术平台；
2、亏损原因：主要系公司一直致力于量子点及相关新型材料的研发；
3、公司拥有可持续的技术优势，独立的研发机构和较强的研发能力；
公司仍然保持着较强的持续融资能力，其研究方向及团队科研能力博得众多投资者的认可。
第六元素【831190】
非金属矿物制品业（新材料）
问题：
1、公司连续两年营业收入较低，净利润为负，且亏损额增加；
2、公司连续两年实现的经营活动现金净流量均为负；
3、行业发展尚属于初期阶段，产业链尚未完全建立；
分析：
1、朝阳行业：新型的纳米材料属于国家鼓励类产品，在诸多下游应用行业中有着广泛的应用和巨大的潜在市场规模；
2、研发能力突出：拥有大量专利，并正在申请大量专利，拥有核心技术；
3、行业特点：石墨烯行业属于典型的技术密集型行业，行业进入面临着较高的技术壁垒；
4、资金保障：通过设立出资之后续资金到位和增资，公司账面资金充沛；
5、已有高产能生产线竣工、试生产，公司初步具备了商业规模化生产条件，已实现对外销售。
众合医药【430598】
医药制造业（新药品种研发）
问题：
1、公司所有新药品种研发项目均处于研究阶段，尚未有新药产品实现上市销售，面临新药研发失败的风险；
2、药品销售相关资质正在申请中，存在相关资质不能获得批准的风险；
分析：
