恒康医疗：“大专科+小综合”模式开启肿瘤医院时代

　　随着工业化不断发展，环境污染已成为患癌的主要因素，不良生活方式、睡眠不足、工作压力和心理压力过大也是癌症的帮凶。我国新增癌症病例与死亡人数已双双位居世界首位，我国癌症整体发病率低于美国、瑞士等发达国家，但死亡率却远高于发达国家，并呈现年轻化趋势。
　　暑期热映电影《滚蛋吧！肿瘤君》，引爆票房的同时，带给人们对癌症低龄化的沉重思考。原著作者熊顿因罹患癌症，年仅30岁就离开了人世。实际上，我国癌症死亡患者中，近六成都是可以避免的，早期发现、精准治疗，是降低癌症死亡率的重要途径。以我国排名第一的癌症杀手肺癌为例，早期发现的话，5年存活率为90%，而晚期患者死亡率高达90%。
　　三年前，以药品生产销售为主的恒康医疗，敏锐地观察到医院乃至肿瘤医院的巨大需求和潜力，走上了转型升级之路。到2015年一季度，公司医疗板块收入已超越传统药品收入，贡献半壁江山，先完成了量变。公司计划在2016年前后完成质变，肿瘤病床占到总床位数的一半以上，初步实现“大专科+小综合”战略目标。
　　药企转型医疗三年收入由0到半壁江山
　　在许多西方国家，私立医院往往拥有最好的技术和医疗服务，而我国却恰恰相反。目前，国家鼓励社会资本进入医疗领域，随着老龄化加快、医疗服务普及率上升、全民医保基本覆盖，加上我国医疗支出占GDP的比例（5.6%）仅为美国的三分之一，有广阔的发展空间，民营医院兴起正逢其时。
　　2012年，恒康医疗设立四川永道医疗投资管理有限公司。以此为标志，通过收购有竞争优势的项目，上市公司进军医疗服务行业。
　　三年来，恒康医疗的高管们足迹踏遍53个地州市，行程涉及100多个县，除了走访一个又一个收购标的外，看到各地医疗欠账非常多，老百姓看病难依然存在，医疗需求潜力巨大，更坚定了从药企转型医疗的决心。
　　恒康医疗以获得平安医院肿瘤中心85%收益权为标志，正式进入高端肿瘤医疗领域。其后，通过股权收购形式控股8家医院：包括瓦房店第三医院（简称“瓦三医院”）、萍乡市赣西医院有限公司（简称“赣西医院”）、大连辽渔医院（简称“辽渔医院”）、邛崃福利医院有限公司（简称“邛崃医院”）、蓬溪健顺王中医（骨科）医院有限责任公司（简称“蓬溪医院”）、资阳健顺王体检医院有限公司（简称“资阳医院”）、德阳美好明天医院有限公司（简称“德阳医院”）、盱眙县中医院。2015年4月，德阳医院、邛崃医院因2014年业绩不达标，由原股东原价回购。
　　从已披露的数据看，恒康医疗的医疗板块已然成形，占主营业务收入的半壁江山。2012年，恒康医疗的主营业务收入还100%源于药品销售；到了2013年，医疗业务收入占比就达到7.76%，可谓“小荷才露尖尖角”；2014年，医疗收入占比增至20.52%；2015年一季度更是达到53%，药品及中药饮片则降至42.7%。
　　下一步如何发展？在以公立医院为主、民营医院为辅的大环境下，恒康医疗将通过打造上市公司医疗平台，形成盈利增长点，引进国外先进的肿瘤治疗技术，与国内三甲医院合作，通过技术引进、吸引高端人才，培养核心竞争力。
　　2015年6月，恒康医疗以18.9元/股发行价，发行股份1.4亿股，净募集资金26.2亿元，用于收购瓦房店第三医院70%股权、建设恒康医疗大连国际肿瘤医院项目、建设恒康医疗大连北方护理院项目、瓦房店第三医院南区楼改造项目、建设萍乡赣西肿瘤医院建设项目、萍乡市赣西医院有限公司整体改造项目，以及偿还贷款和补充流动资金。
　　募投项目建成后，恒康医疗的医疗板块收入将显著增长，业务结构进一步优化。
　　乘政策东风先行 并购之路知易行难
　　2013年10月，国务院印发了《关于促进健康服务业发展的若干意见》，勾勒出2020年健康服务业8万亿规模的前景；11月，党的十八届三中全会公报明确鼓励社会办医；2014年1月，卫计委出台《关于加快发展社会办医的若干意见》，提出医疗、卫生规划须向社会资本放开，允许社会资本参与公立医院改革；2014年3月，《2014年政府工作报告》指出，推动医改向纵深发展，创新社会资本办医机制。
　　2015年6月，国务院办公室印发的《关于促进社会办医加快发展若干政策措施的通知》中，进一步放宽行业准入，拓宽投融资渠道，促进社会办医加快发展。控制公立医院规模，规范公立医院改制，严控公立医院超常配置大型医用设备。
　　政策虽处于加速期，但相关配套法律法规尚未完善，给投资、资产注入带来一些障碍。国内大多数民营院属非营利性质，而上市公司对投资回报有要求，要么非改营，要么托管剥离采购，平安医院则是通过探索收益权合作模式，解决非营利性医院的回报问题。
　　瓦三医院作为非营利性二甲医院，用很短时间就统一认识，改为营利性医院，收购之后规模逐步扩大，发展良好。而大连辽渔医院（前身辽宁渔业集团职工医院）2004年因行业困难进行了改制，改成员工持股，目前正在申请改成营利性医院。
　　恒康医疗转型之初，由于大的公立医院难以收购，民营医院数量较少，公司就重点关注收购标的规模、口碑，以及在某一方面的医疗技术水平。通常一个县里规模最大、口碑最好的医院是县人民医院，但并购可能性几乎为零，因此恒康医疗就把眼光放在当地第二大、第三大医院上，力争通过努力做到第一。
　　收购之路并非一帆风顺。不过出发得早，收购成本较低，试错成本也较低。目前医疗服务市场竞争激烈，医院估值水平已有所提升。瓦三医院作为一家综合性二甲医院，年门诊量43万次，住院3万余人次，现有病床1300张，拟新建1500张，瓦三医院承诺2015年起三年时间，实现利润总额分别不低于9130万元、1亿元、1.1亿元，与5.02亿元收购70%股权的代价相比，投资回报较好。
　　相反地，2015年4月，因收购后第一年利润未达承诺，德阳医院、邛崃医院由原股东将其股权以1500万元、6000万元价格原价回购。企业在兼并重组的过程中，对表现不佳的资产进行剥离，实属正常。若不把对企业形成拖累、产业方向偏离、不认同企业文化的资产剥离出去，收购的影响一定是弊大于利。
　　在收购了资阳体检医院后，其规模较小、管理难度大的问题开始显现。为此，恒康医疗提高了收购标准，要求并购标的要在二甲以上，且在当地有长期的品牌沉淀，年营业收入不低于1亿元，投入产出比不低于10%。
　　目前，恒康医疗旗下医院已拥有和拟新建的医院床位达到近6300张：其中，瓦三医院拥有床位1500张，新建1500张；盱眙县中医院开放床位700张；大连辽渔医院床位300张；新建床位900张；赣西医院床位510张；新建赣西肿瘤医院床位300张,平安医院床位350余张；蓬溪医院床位200余张。公司计划在2016年年底前，扩大医疗服务业务规模，达到1.5万至2万张床位，其中一半以上为肿瘤病床床位，在小综合医院的基础上，凸显肿瘤大专科特色。
　　“大专科+小综合”双轮驱动大学庇荫下建肿瘤医院
　　肿瘤特色方面，恒康医疗的布局包括：成都地区，围绕成都平安医院肿瘤中心做大做精；东北地区，围绕瓦三医院建设肿瘤、康复、护理医院（恒康医疗大连国际肿瘤医院），打造肿瘤治疗康复完整产业链；在江西，以赣西医院为依托，新建肿瘤医院；在江苏，以盱眙县中医院为依托，新建肿瘤医院；在甘肃，投资设立全资子公司陇南市肿瘤医院有限公司。
　　2015年6月，恒康医疗公告以1.72亿元自有资金收购盱眙县中医院74.92%股权。盱眙县中医院是一家二甲医院，是盱眙当地第二大医院，2014年营业收入2.27亿元，且2013年、2014年收入增长率均在15%左右。盱眙县中医院的一街之隔有30亩土地，计划建设一个肿瘤医院，是围绕小综合，建设大专科的典型范本。
　　新成立已完成注册的赣西肿瘤医院，11月底将完成医院装修，与现有的二甲综合医院赣西医院一起构成“大专科+小综合”模式。恒康医疗与江西肿瘤医院签署协议，对方合作派专家，结合赣西医院自身医疗团队，发挥医疗资源优势联合办医。
　　恒康医疗认为，没有大学文化传统的医疗产业很难发展。肿瘤患者可以在大医院进行诊断，然后在民营医院进行放疗、化疗，以缓解国有大医院医疗资源紧缺的矛盾。在这方面，恒康医疗有着深思熟虑：长沙中南大学湘雅医院在肿瘤治疗方面实力雄厚，赣西肿瘤医院所在的萍乡当地没有肿瘤医院，距离长沙仅150公里，可承接湘雅医院确诊肿瘤患者的治疗，有效整合医疗资源。为此赣西医院与湘雅医院合作共建肝病中心，每周由湘雅医院派来专家，形成影响力和品牌效应。
　　同样的，每年有10万肿瘤患者到成都求医，但只有2万患者有获治机会。患者即使顺利入院，限于床位紧张，术后继续治疗也难以保障。平安医院肿瘤中心可依托川医大、省肿瘤医院展开合作，吸引后续治疗病源。
　　此外，位于泸州的四川医科大学，也纳入恒康医疗法眼。2014年6月，恒康医疗与隶属泸州的泸县人民政府签订了《泸县医疗卫生协同合作备忘录》，以泸县中医院、泸县第二人民医院为基础，分别成立泸县中医院有限公司和泸县第二人民医院有限公司，改制扩建“大专科、小综合”特色医院。2015年1月，恒康医疗以自有资金1亿元，在四川泸州设立全资子公司——泸州恒康医疗管理有限公司，作为川南地区医疗服务业务的直属运营管理平台。公司计划在泸州投资修建一所三甲综合医院，全面提升当地医疗卫生服务水平。
　　大连辽渔医院是一家综合性二甲医院，现有床位300张，是大连医科大学、辽东医学院等多所高等院校的教学医院，是大连市医疗保险、工伤保险、各种商业保险及新农合定点医院。2014年4月，恒康医疗以1.28亿元受让大连辽渔医院100%产权。由于是非营利性医疗机构，辽渔医院未纳入恒康医疗合并报表。恒康医疗全资子公司永道医疗以实际收入的15%计提管理服务费，期限10年。
　　瓦三医院建立肿瘤、康复、护理、独立医院，已进展到完成注册、征地。目前肿瘤治疗医院掌控在国有医院手中，恒康医疗通过与国有医院共建肿瘤中心，共享医疗资源。收购瓦三医院，有利于对公立医院改革积累经验；为恒康医疗持续推进战略转型积淀宝贵资本。
　　向投后管理要效益
　　投资以后如何管理？
　　供应链集中在上市公司平台，实行垂直管理。恒康医疗全资子公司四川福慧医药与瓦房店第三医院有限责任公司签订了《医院采供委托管理协议》，瓦三医院将该院采供部的工作以委托管理的方式全权委托福慧医药负责，采供范围包括，瓦三医院所有药品及医疗耗材的采供。
　　以一家被恒康医疗收购的医院为例，过去每年消耗6000多万元耗材、药品和试剂，供应链整合后，在供应商不换的前提下，支出降低20%，节省出1200多万元成本。由于供应商稳定，药品品质不变，实现权力从院长向上市公司集中。
　　盱眙县中医院卫生材料主要通过一家扬州公司采购，采购价格与药品流通企业正常采购价格相比溢价一倍以上。恒康医疗收购盱眙县中医院后，医院医用卫生材料采购按上市公司采购管理办法，以市场化招标方式进行。2015年，恒康医疗将对盱眙县中医院统一配送不低于1.2亿元的药品及耗材。
　　技改扩建也实行垂直管理，由上市公司医学工程部承担，大大降低成本。
　　以先进的投后管理，推动医疗业务标准化、专业化。恒康医疗从上海、德国聘请了专家做投后管理，组建了专业的投后管理团队，制定恒康医疗医院管理模式及标准，采取集团化、专业化、精细化管理，输出管理、标准和技术，加强集团医院运行各环节的管控和指导，引进国内外先进的医院管理方法，提高医院运营效率。投后管理还提供医疗安全质量管理、薪酬考核管理、供应链管理、后勤管理、培训、融资、改扩建等服务。
　　以科室共建为依托，对标管理提升效益。恒康医疗还通过与北京、上海专家搞科室共建，提升医疗服务水平。北京一家医院的肾病科科室，20张床位年收入6000万元，而瓦三医院肾病科37张床位，年收入不到300万元，相差20倍。通过上市公司在北京、上海设立的投资管理公司出资，作为高级专家聚集的平台，通过引进专家和技术，进行科室共建 ，逐步拉近与一流医院科室的差距。
　　恒康医疗的内部也实行共建。大连辽渔医院的妇产科在当地很有影响力，年分娩量4000多例，目前在建200张高端妇产床位，可以协助瓦三医院建设月子中心。而瓦三医院的神经内科（500张床）、神经外科（100张床）在区域内技术一流，在瓦三医院的帮助下，大连辽渔医院建成两个科室后，三天之内30张病床即告满员，显示出对潜在需求的精准把握。2015年，大连辽渔医院拟在现有200张病床基础上，扩建100张病床，以满足旺盛的医疗需求。
　　恒康医疗为骨干员工实施股权激励，并配套忠职基金，确保收入水平有所增长，满足骨干人员收入公开化、阳光化的心理需求。医院借助医保核查量化考核，成效斐然。大连辽渔医院通过绩效考核优胜劣汰，精简了47个后勤岗位，引进了30多名医生，医院气象焕然一新。瓦三医院院长将上市公司股权激励运用到绩效管理上，绩效考核可以细化到每一位护士身上，人员工作积极性提高，医院效益良好，应了一句话，“管理出效益，关键看院长”。
　　精准诊断精准治疗
　　精准诊断，是肿瘤治疗的关键一步。在医院构建过程中，恒康医疗也会做辅助环节。 利用分子检测的先进检测手段，在体系内医院进行同步建设。在搭好检测、医院平台后，通过互联网联网提升服务水平。医疗与商业不同，不是“先飞天、再落地”，而是要“先落地、再飞天”。
　　作为唯一的精准指标，五年来病理诊断在国际医疗领域发展很快，通过对肿瘤细胞分子分型进行检测，以对治疗愈后进行判断。国内目前存在的大量不规范治疗，很大的原因在于精准诊断设备与方案的匮乏。而在国外，专业化分工发达，大量早期癌症筛查、家族癌症表达高阳性等检测服务被外包。通过对分子分型进行检测，可以对一个人做600多项检测。
　　例如，全球第一个分子靶向治疗肺癌的药物易瑞沙，由于对表皮生长因子突变的治疗效果好，而对野生型效果不佳，因此对患者进行分型后发现，该药物对黄种人效果不大。
　　国外的精准医疗诊断，在国内会遇到“水土不服”。因其不属于国家标准，不能报销，患者有意见，通常公立医院并不做。社会办医可以积累大量的数据和案例，其中肿瘤检测标本是一笔巨大的财富，癌症治疗的难题之一就是分子分型各异，通过积累大量数据，开展大量基础研究，才能实现精准医疗。
　　“带瘤生存”观念在国外癌症患者中非常普遍。肿瘤治疗的三种方式，手术、物理以及化疗，尤其是后者，“杀敌八百，自损三千”，对患者身体损伤非常大。通过服务、设备和激励机制，恒康医疗可以承担大肿瘤医院的后续治疗任务。由大型公立医院专家提供治疗方案，保证了治疗质量，解决了专家问题，还为肿瘤病人带来精准治疗的福音。恒康医疗的优势在于，相对于专业检测的医疗机构，既能做检测，也能做医疗。
　　肿瘤规范治疗的当务之急不是技术问题，而是治疗的最佳时间，持续用量。恒康医疗在北京、上海、成都三地建立医院投资管理公司，就是用上市公司股权激励机制，把好的医学专家用激励措施整合起来。
　　通过找到现有肿瘤治疗的痛点、盲点，运用自身上市公司平台、民营机制灵活的优势，衔接整合国内外优势医疗资源，恒康医疗的“大专科+小综合”之路将越走越宽。