古训“戒欺”匾
胡庆余堂创始人胡雪岩铜像
文/孙群尔 朱慧 陆玫
创立于清同治十三年（1874年）的胡庆余堂，已经承载着“江南药王”的美誉，历经140余年的坎坷与沉浮。如今，在杭州闹市区的历史文化街区河坊街，高达12米、书写着“胡庆余堂国药号”7个特大楷体字的封火墙和药号内仍川流不息、慕名而至的顾客，正印证了这家百年老店的历久弥新的生机。
胡庆余堂从来不是固步自封的，才能在历史轮换中生存壮大。不久前的4月，胡庆余堂宣布整合旗下医药制造、医疗服务、药品流通、中医药原材料种植等数家企业的优质医药产业资源，形成合力，打造“杭州胡庆余堂医药控股有限公司”新平台，走向资本市场，以得到更好的发展。也许再过几年，胡庆余堂不止是百年老字号、著名中医药品牌，还将成为1家上市公司，焕发出新的活力。
即使资本运作方式将有所改变，但作为一家优秀企业，胡庆余堂始终锲而不舍的经营理念还是古训“戒欺”二字。纵观百余年发展史，也正是因为以“戒欺”文化、诚信精神为根基，胡庆余堂才能铸就如今的金字招牌。胡庆余堂人坚信，21世纪的竞争，实际上是品牌文化、企业精神的竞争。而做大企业，就是为了做大文化上的张力和社会公信力。
撬动新支点
“药王”炮制上市秘方
从胡庆余堂企业发展形态上看，1874年胡庆余堂国药号成立之初，是前店后场的作坊型企业；1958年成立胡庆余堂制剂（药）厂后至2003年，是专注生产的制造型企业；2003年成立胡庆余堂集团公司，整合旗下所有的资源，发展成工贸结合型企业；今年4月成立的杭州胡庆余堂医药控股有限公司，标志着“百年老店”将运用资产平台走资本市场之路，形成中医中药完整产业链。
胡庆余堂并不避讳，坦言：组建新公司的目的，就是为了上市。
过去140年的胡庆余堂，在传统中医药产业发展过程中曾创下多项辉煌：1988年胡庆余堂成为国家重点文物保护单位；2006年“胡庆余堂中药文化”被文化部列为国家非物质文化遗产，国药号也被国家商务部门认定为首批中华老字号。
在杭州胡庆余堂集团有限公司总裁刘俊看来，2003年成立胡庆余堂集团公司后，是一段快速发展时期，胡庆余堂先后诞生了17家子公司，经营范围涉及中药栽培、中药制造、药品流通、饮片炮制、中医门诊、保健食品、电子商务，实现了从传统向现代的转型，“但没有借助资本运作高速发展，胡庆余堂还是慢了一步，发展速度不如其他国内著名中医药企业”。
新公司的成立，让胡庆余堂的医药产业找到了撬动的新支点，通过加快资本运作，让胡庆余堂在医药市场转型升级的过程中更具竞争力，并抓住当下中国中医药产业发展的有利时期，在“多小散乱”的格局中做强做大，脱颖而出。
企业的发展一般分为企业的原始积累阶段和资本扩张阶段，一个对于产品的生产管理和市场经营有着丰富经验的企业，凭借好的产品能将市场做到几亿元，但如果希望企业达到数十亿元、数百亿元的跨越式发展，势必需要借助资本的力量。
据不完全统计，早在1992年～2001年的10年中，我国进入资本市场的中药企业就有20余家，融资总额超过200亿元，此外，还有一批制药和非制药企业通过参股或收购的方式进入中医药领域。针对中医药行业的发展，有一种发展理念越来越得到业界的普遍认同：应该坚持以现代科学技术为手段，以标准化为依托，加强中医药理论的研究，实现中医药产业的国际化，继承与发展并重，医药并举，最终实现产业的腾飞，“在整个过程中，资本的地位与作用举足轻重”。
140年历史
胡庆余堂“玩转”资本
其实论及资本运作，胡庆余堂并不是新手。胡雪岩创办胡庆余堂之初，就聘任余修初为药堂经理；经营了10年，胡雪岩破产，爱新觉罗·文煜以“债转股”的形式收购了胡庆余堂；民国时期胡庆余堂经过公开招标成为合股经营；解放初期，成为杭州商业界第一家公私合营企业；10年后，股东履行国家赎买政策，变身国有企业；改革开放，国企改制为有限公司……从最初的类似职业经理人制度，到公开招标合股经营，再到企业改制，现代资本市场的运作方式，几乎在胡庆余堂140年历史沿革的资本变迁过程中都能找到注解。
有几段历史，能让人直白地看出，胡庆余堂如何在历史长河中“玩转”资本。
胡雪岩创办胡庆余堂之初，在上海《申报》等报章上刊登广告，招聘大药堂经理。听闻江苏松江县一家药号的经理余修初很有魄力，但因资金有限无法施展才能，胡雪岩立即去松江登门求教。余修初侃侃而谈：“要成大气候，就必须以大资金投入办药厂、药号、药行和门市一条龙；办药业须以仁术为先，不应为蝇头小利而斤斤计较。”胡雪岩一听大喜，当即聘用余修初负责胡庆余堂筹建工作。
凭能力凭业绩，而不是凭货币资本，全面负责企业经营管理，以受薪、股票期权等为获得报酬主要方式——余修初的任职，与当下对“职业经理人”的定义如出一辙。世界上第一位职业经理人，1841年诞生于美国，在国家间信息交流尚不发达的一百多年前，胡雪岩此举体现出超前的经营理念。
胡庆余堂还设立“阳俸”和“阴俸”制度，阳俸是给对企业有过贡献，因年老或生病无法工作的职工，照样发薪直至身亡。当今企业员工的病退及退休养老制已日臻完善，但在一百多年前的胡庆余堂拥有这种“待遇”实属罕见；更激励人的是阴俸制，即指职工去世后，按其工龄长短发钱给其家属，这可能是中国企业抚恤金制度的雏形。2012年，谷歌公司发布“遗属福利”制度——在10年里每年向去世员工的配偶或同居伴侣支付该员工生前年薪的50%，与胡庆余堂的“阴俸”基本一致。
早在1912年，胡庆余堂就实行分红制度：正副经理可“酌量勤懒”将部分股权分给各员工，3年分红一次，如经营有盈余，员工依据股份获得分红。让员工持有本公司股票和期权而使其获得激励的员工持股计划兴起于1950年代的美国，可最大化员工的主人翁感及组织承诺。胡庆余堂1912年开始实行的分红制度，可以说是员工持股的一次早期试水。
“戒欺”奠定百年根基
新形势下再作基石
已经融入胡庆余堂血液的“戒欺”古训，必将在其未来的资本运作道路上以文化内核、精神价值观的姿态出现。如此笃定的原因是，在过去百余年中，胡庆余堂已有依“戒欺”而形成的道德自觉，胡庆余堂的经营理念已形成一个经过历史检验的完整人文体系。
早在建店之初，“戒欺”便被奉为店训，自此奠定百年根基。