在人才济济的公募基金行业，广发基金李琛是一位低调的实力派选手：她入行已有21年，管理公募基金超过13年，管理的产品荣获“金牛基金”、“明星基金”、“金基金”等多项殊荣；她以绝对收益视角做投资，不过多追求组合的弹性，以良好的风控、稳健的业绩成为长跑健将；她的组合并不局限于某一两个热门的赛道，而是在大消费、先进制造等各行各业挑选出具有优秀商业模式的好公司。
第三方研究机构评价称，李琛属于长期价值投资者，她立足于挖掘企业的长期价值，从产业发展趋势的维度研究企业的经营战略、核心竞争力和商业模式，把握企业长期成长的脉络；她坚持深度研究，独立思考，不凑热闹，不追风口，在市场关注度相对较低的行业和公司中挖掘优质企业的闪光点，并以强大的定力和耐心的陪伴，收获企业成长带来的回报。
3月3日至3月9日，拟由李琛执掌的新基金——广发睿鑫混合型基金(A类：010457，C类：010458)将在农业银行、广发基金等渠道发行。她将从长期视角出发，在消费升级大浪潮和智能化趋势的产业链中，捕捉优质企业的长期机遇。
投资理念：
深入研究公司，发掘企业价值
问：作为价值风格的基金经理，你眼中的价值投资是怎样的？
李琛：就我自己而言，价值投资就是以合理或者低估的价格，买入能为社会持续创造价值的优质企业，通过长期持有的方式获取企业成长带来的超额收益。具体到实践中，一是判断公司是否是值得长期持有的优秀的公司；二是搞清楚公司价格是否被低估。公司是否优秀肯定是最重要的衡量指标，当然买入的价格是否合理也是决定收益率非常重要的因素。
首先，对于公司的价值判断是最重要的。虽然经济有周期，产业有周期，但是优秀的企业是能在长时间维度上穿越牛熊。这样的企业是具备长期投资价值的。判断一个企业是否具备价值，我们会从它的产业赛道、商业模式、竞争壁垒、成长空间、管理能力、创新能力等等多个维度去进行衡量。我们希望排除短期市场波动因素的干扰，对企业价值的判断能够更纯粹地从公司经营出发，去看清楚它未来的能见度。
即使再优秀的公司，买入的价格也是需要衡量的。我们更希望以合理或者低估的价格逐步买入。买入价格是决定收益率高低的重要因素之一，在低估时买入，获得绝对收益的概率更大，安全边际较高。举个简单的例子，股价从1元涨到2元，收益率是100%，从2元涨到3元，收益率只有50%。因此，我更倾向于左侧逆向布局，虽然可能会有时间成本，但是这种方法更容易以低估的价格买到优质的公司。
所以，研究企业的价值很重要，买入价格也要控制好，而对于好价格的判断，则主要来源于对公司价值的深度研究。
问：能否举例说明你是通过哪些维度来把握企业的长期价值？
李琛：把握企业长期价值的核心是把投资周期拉长，站在产业维度去思考公司的社会属性和竞争力，深刻理解我们所投资的产品本质，去思考公司的商业模式，去观察公司的管理能力和组织架构，去研究企业长期发展的能力。具体来说，我会从几方面研究公司的价值。
第一，我们会深度研究企业的商业模式，去思考它的产品属性，以及它的发展空间。我们会从多维度去考量企业商业模式的优势劣势，考察他们做生意的难易程度，可持续性，竞争力的构筑以及长远性。
第二，我们会站在产业发展趋势的视角来研究，花更多时间思考企业的发展战略，把企业放到同行业甚至不同行业去进行对比，考察企业的组织架构是否与其发展战略相匹配，分析企业的管理者是否具备长远的企业家精神，也会考察企业管理的能力以及创新能力。
第三，我们会从企业经营的产品空间容量、成长性、周期性等各方面去思考企业未来的能见度及成长空间。
第四，我们会从财务角度去验证企业的经营水平。
以上都是抛开短期因素，不是只追踪短期业绩拐点或者业绩增速，而是从更长期的维度去思考公司的价值。
