另一方面，企业发展到一定阶段后，是否具备企业的自我升级能力，关键要考察企业的领导者及管理结构是否有能力保证内部的和谐、持久的创新和学习能力。单个药品的市场规模通常有上限，在市场占有率达到一定程度后，能否通过自主研发或并购进行产品线扩张，继续保持企业的高速成长，对企业管理团队是一个巨大的考验。
4）企业经营业绩与财务指标分析
①主营业务收入增长分析
公司的主营业务收入增长率是公司成长性最重要的指标之一。主营业务收入增长率通常是公司利润增长的先导指标，是分析公司投资价值的重要指标；主营业务收入的快速增长往往意味着市场占有率的上升，这是企业竞争力提高的重要标志，体现公司的持续成长能力。
②EPS增长质量分析
主要考虑EPS 增长的质量和可持续性，同时判断增长的原因与公司战略的吻合度。
③成长性、估值与市场预期分析
本基金使用逆向思考方式来考察如果市场价格是合理的，那么该价格反映了企业多少成长性，然后通过基本面来判断这种成长性是否合理。估值通过长期历史与当前P/B，P/E，以及行业估值与市场估值的比较来发现定价缺陷与机会。同时，关注卖方分析师的收益预测和评级变动。
④财务健康度分析
通过研究财务数据，判别企业风险。重点关注的指标包括收益、市场比率、成长、效率和风险的五大类指标。
5）公司治理健康度分析
公司治理也是影响到股价和公司长期发展的重要因素。
公司治理主要考察以下四个因素：
①关联交易
公司是否属于原母公司剥离上市；品牌、客户与资产等是否分开；公司与母公司是否存在业务上的关联交易，交易是否公正；公司是否给母公司或者关联公司提供贷款或担保。
②信息披露
公司财务报告的详细程度与及时性以及审计机构的可信度。
③股权与独立董事
公司股权结构是否保持稳定，监事会是否正常发挥作用，是否存在一股独大的现象。
④管理层
管理层的薪酬与激励机制与企业的目标是否匹配，管理层是否有政府背景等。
（4）股票组合的构建与调整
本基金将根据对医疗保健行业各细分子行业的综合分析，确定各细分子行业的资产配置比例。在各细分子行业中，本基金将选择具有较强竞争优势且估值具有吸引力的上市公司进行投资。当各细分子行业与上市公司的基本面、股票的估值水平出现较大变化时，本基金将对股票组合适时进行调整。
3、债券投资策略
本基金采用的债券投资策略包括：期限结构策略、信用策略、互换策略、息差策略、期权策略等。
（1）期限结构策略
通过预测收益率曲线的形状和变化趋势，对各类型债券进行久期配置。具体来看，又分为跟踪收益率曲线的骑乘策略和基于收益率曲线变化的子弹策略、杠铃策略及梯式策略。
（2）信用策略
信用债收益率等于基准收益率加信用利差，信用利差收益主要受两个方面的影响，一是该信用债对应信用水平的市场平均信用利差曲线走势；二是该信用债本身的信用变化。
（3）互换策略
不同券种在利息、违约风险、久期、流动性、税收和衍生条款等方面存在差别，投资管理人可以同时买入和卖出具有相近特性的两个或两个以上券种，赚取收益级差。
（4）息差策略
通过正回购，融资买入收益率高于回购成本的债券，从而获得杠杆放大收益。
（5）期权策略
本基金投资的主要含权债为可转换债券，因此该策略主要适用于可转换债券。可转换债券是介于股票和债券之间的投资品种，兼具股性和债性的双重特征。本基金利用宏观经济变化和上市公司的盈利变化，判断市场的变化趋势，选择不同的行业，再根据可转换债券的特性选择各行业不同的转债券种。本基金利用可转换债券的债券底价和到期收益率来判断转债的债性，增强本金投资的安全性；利用可转换债券溢价率来判断转债的股性，在市场出现投资机会时，优先选择股性强的品种，获取超额收益。
4、金融衍生品投资策略
（1）权证投资策略
权证为本基金辅助性投资工具，投资原则为有利于基金资产增值、控制下跌风险、实现保值和锁定收益。本基金将主要投资满足成长和价值优选条件的公司发行的权证。
（2）投资策略
本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与股指期货的投资，以管理投资组合的系统性风险，改善组合的风险收益特性。
（五）投资决策程序
1、资产配置决策
基金经理向投资决策委员会提交《资产配置报告》；投资决策委员会审议《资产配置报告》，向基金经理提出资产配置的指导性意见；基金经理按照该指导性意见，确定基金资产的配置比例。
2、子行业配置策略
基于对经济周期和子行业投资价值分析，基金经理给出的子行业配置建议，设定各子行业的配置比例。
3、个股和固定收益资产投资决策
基金经理在确定的资产和行业配置比例范围内，根据前述各类资产的投资策略，分别进行股票、债券等投资标的的投资决策。
（1）股票投资决策
1）基金经理使用历史与预测的数据，从公司的备选库股票中选择成长与价值特性突出的股票；
2）基金经理应用优质成长股与优质价值股的评价标准，结合自身的分析判断，精选投资价值较高的成长与价值股票作为本基金的备选投资对象。
（2）固定收益类资产投资决策
基金经理根据宏观研究员及债券研究员提供的研究报告，结合自身的分析判断，选择具体的债券（含可转债）和货币市场工具品种构造投资组合。
4、投资决策流程
投资决策委员会是本基金的最高决策机构，定期或遇重大事件时就投资管理业务的重大问题进行讨论，并对本基金投资做方向性指导。基金经理、研究员、交易员等各司其责，相互制衡。具体的投资流程为：
（1）投资决策委员会定期召开会议，确定本基金的总投资思路和投资原则；
（2）研究部宏观策略分析师基于自上而下的研究为本基金提供总的资产配置建议；研究部行业研究员为行业研究与分析提供支持；固定收益部数量及信用分析员为固定收益类投资决策提供依据；
（3）股票投资部、固定收益部定期召开投资例会，根据投资决策委员会的决定，结合市场、个股和个券的变化，制定具体的投资策略；
（4）基金经理依据投委会的决定，参考研究员的投资建议，结合风险控制和业绩评估的反馈意见，根据市场情况，制定并实施具体的投资组合方案；
（5）基金经理向交易员下达指令，交易员执行后向基金经理反馈；
（6）监察法律部对投资的全过程进行合规风险监控；
（7）风险管理部通过行使风险管理职能，测算、分析和监控投资风险,根据风险限额管理政策防范超预期风险；
（8）风险管理部对基金投资进行风险调整业绩评估，定期与基金经理讨论收益和风险预算。
第九部分 基金的业绩比较基准
本基金的业绩比较基准为中证医药卫生指数×80%+中债指数×20%
