在中国经济持续筑底以及美国温和回落下，全球股市继续上涨，截至2019年4月20日，9个主要股指平均涨幅约为3.5%，其中A股反弹力度最大，深成指涨幅达到7.72%。
4月高频数据也显示经济好转迹象，A股进入业绩验证期，业绩扎实持续超预期的个股和行业将会继续得到资金青睐，行业分化将会继续加大。4月以来地产和汽车等下游需求增速继续改善，随着财政扩张政策进一步落地，经济将能得到更多支撑，股市配置价值进一步提升，可以继续关注。
总体而言，挖财基金建议大类资产的配置优先顺序为A股、货币/短债、黄金、债券型基金、港股、美股。建议优先关注A股偏股型基金。A股板块方面，挖财基金5月推荐5G和家电板块。
宏观经济筑底转暖，A股建议关注5G与家电行业
1-3月经济数据显示中国经济正在筑底。进口低于预期显示内需依然疲弱，1-3月进口累计增速-4.8%，延续了2018年12月以来的负增。3月出口大幅改善，然而结合1-3月数据来看，我国1-3月出口累计同比增长1.4%，较2018年12月增速略有上升，其中我国1-3月对美国总出口同比减少了9.0%，而对欧盟和东盟出口同比分别增加了8.1%和9.1%。对美出口同比大幅下降，中国出口仍然能保持正增长，表现出了中国出口企业的韧性、调适能力和竞争力。
4月以来地产和汽车等下游需求增速继续改善，而电厂发电耗煤增速虽有回落，但仍远高于今年前两月的负增长，说明整体经济依旧保持平稳。随着财政扩张政策进一步落地，经济将能得到更多支撑。4月资金流入趋缓，北向资金开始净流出，融资融券增长趋缓。
5G行业方面，截至4月15日，华为已经获得40份5G合同，发货5G基站数量超过70000个。据了解，这40份合同中，23份来自欧洲，10份来自中东，6份来自亚洲，1份来自非洲。此外，华为副董事长胡厚菎会上给出了华为关于5G的预测，到2025年全球将有650万个5G基站，28亿5G用户，覆盖全球58%的地区。4月12日，特朗普同联邦通信委员会（FCC）宣布了几项加速5G在美国部署的计划。特朗普指出，到今年年底，美国将有92个5G城市准备就绪，超过韩国的48个城市。我们认为，全球5G竞速或将进入到白热化阶段，抢占5G商用先机对于提升全球通信产业话语权起着重要的作用，美国加速5G发展一方面是对于韩国率先实现5G商用，我国稳步推进5G试商用的回应，另一方面或将对我国5G进展起到促进作用。
家电行业方面，新一轮“家电、汽车下乡”提速。这次提出开展家电以旧换新活动，中央财政对购买能效2级以上、获得3C认证的新型绿色、智能化产品给予不高于产品价格13%的补贴，单台上限800元。地产后周期的需求将好于市场预期。一二线、三四线后周期需求释放时间的错位造成了2018年需求的低谷。一二线地产销售自2018年第四季度开始复苏，2019年第一季度特别是3月大幅增长，由于二手房占比较高，很快将于2019年下半年带动后周期需求，同时2016至2017年销售高峰陆续进入交房周期，综合来看年内地产后周期板块的需求很可能持续改善。
风险情绪回升对黄金形成压力，建议标配黄金
在美国通胀水平可能有所回升、美国实际利率可能有所回落、欧美股市出现波动加剧的概率增大等三大因素的支撑下，尽管面临金价与美国CPI比率因子高企的利空，金价未来上涨的概率仍将大于下跌的概率。
4月经过欧盟领导人紧急磋商，同意英国进一步将脱欧推迟至10月31日。英国脱欧风险已转化为中长期的影响因素，对短期、突发风险事件更为敏感的黄金后市预计将暂时不再受此影响。不仅如此，美股反弹，以及中国3月社融数据强劲，鼓舞了市场信心，风险情绪得到提振。SPDR黄金ETF持仓刷新年度低点至757.85吨，反映黄金投资者对金市感到失望，转投其他资产。
债券持续动荡，维持标配建议
2019年一季度资金宽松预期和风险偏好回升共同驱动债市，二季度基本面因素将让债市持续震荡。4月经济仍稳，通胀继续回升。2019年3月经济出现明显改善，4月以来地产和汽车等下游需求增速继续改善，而电厂发电耗煤增速虽有回落，但仍远高于今年前两月的负增长，说明整体经济依旧保持平稳。3月份通胀出现短期回升，4月通胀仍将继续反弹。社融大幅回升，货币宽松减弱。3月社融增速回升至10.7%，预示中国经济有希望在2019年2季度见底企稳。由于社融增速的大幅回升，加上通胀的显著反弹，意味着央行货币政策进一步宽松的必要性大幅下降。
