逃不掉的魔咒
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水皮杂谈脱口秀：逃不掉的魔咒
A股市场上有不少魔咒。
第一个魔咒就是久盘必跌，第二个魔咒是八八魔咒，也就是说公募基金的仓位如果到达88%，那么大盘基本上就会下跌，很奇怪。第三个魔咒就是暴跌的大姨妈理论。上周五股市再一次暴跌，很多投资者抱怨，说好的慢牛呢？一跌就是200点！很多券商也苦闷，没有想到会有这么大幅度的调整。网上最近流传的段子，从6月22号以后开始几乎每个月都有一次暴跌，当然这是伪命题。股市不可能说每个月都来一次暴跌，要按当前这种跌幅，指数肯定早就到2000点以下了。段子反映的是大家一种心态，暴跌当然不是好事，因为跌多了就成股灾了。从K线图上看，前面两次暴跌，基本上是断崖式的下跌。
股灾的确需要反思，说到底，就是政府跟市场关系没有厘清的问题。行情发动之初，关系不厘清，灾难发生之后，关系也没厘清，必然引出政府救市。
政府救市能解决问题？并没有，这才是问题的根本所在。
政府是政府，市场是市场，因为市场是由无数个投资者构成的，是投资者之间互相博弈，有的人赌赢，有的人赌输，有的人赌涨，有的人赌跌，他们之间的交易构成了这个市场。
政府又起什么作用呢？政府就起个监管作用。信息披露是否及时？有没有欺行霸市？有没有串谋？有没有坐庄？有没有利用信息不对称坑害其他投资者？说白了，政府要管的是市场秩序，而不是管指数的涨跌。如果政府去管指数的涨跌，那就一定不是市场了。
其实中国证监会从周小川开始，之后的历任证监会主席一直在做这项工作，就是努力想厘清市场跟证监会的关系。一直以来，证监会向外界传递的信号很明确，就是证监会不管指数的涨跌，但是很遗憾，百密一疏。这一次股市涨起来之后，有的人就说这是杠杆牛，是资金牛，甚至是改革牛。改革牛的说法出自于证监会负责人的嘴，是很不严谨的。投资者自己都判断不了，证监会怎么能判断牛和熊呢？所以牛熊两个字不能轻易出自政府官员之口，说出来之后就会很麻烦。
为什么要反思？反思很必要的，但是现在的反思还没有触及灵魂，是因为当局者迷，身在其中，现在很难客观公正地来分析、反思这轮股灾的发生。
热点关注：供给侧是什么东东
供给侧最新出自习大大之口，是在11月10号的中央财经领导小组会议上，习大大就宏观经济走势做报告的时候，第一次提出了供给侧改革这个概念，当然加上改革两个字意义节不一样了。我强调这是从习大大嘴里第一次说出来，不是说它是个新名词，因为也有其他人说，但显然不是权威。
从习大大嘴里说出来，这意味着什么呢？意味着供给侧改革上升为经济决策。现在还有很多人对这个新词云里雾里，搞不明白。
什么叫供给侧改革，今天就简单地说一说。
供给侧，侧重于产品以及产业结构的升级，在供应端提供新的产品。说得形象一点，比如苹果手机，一个苹果手机的产生带动了美国一个产业链的形成，一个苹果就富可敌国，相当于好多个国家的GDP总和，形成了一个巨大的产业链。类似的情况还有，中国人跑到日本去买马桶盖，大家听着非常好笑，马桶盖是个产品，其实也还是中国生产的。随着人民生活水平的提高，上厕所质量的提高，大家对马桶盖是有需求的。另外我们再说吃的东西，比如奶粉，多少人现在从国外带奶粉，很多人从德国带奶粉，中国乳业这么大的产量，一个奶粉问题解决不了。房地产库存却严重过剩，有真实市场需求的东西供应量不足。
换句话讲，我们在经济结构的调整上要放弃短期思维。尽管我们说我们能忍受GDP下行，GDP真的下行以后，全国上下却都十分紧张，6.5%的增速好像就不能接受，其实还是想高速增长，还是想要7%以上的增速。
所以这次习大大在中央财经领导小组上提出这个供给侧改革，前面还有一个定语式的结论，今后在战术上要打坚定战，战略上要打持久战，打持久战就意味着对这一轮宏观经济的调整，时间周期要放长，耐受力要强化，要等待底部的探底，而不是说马上就下行。第四季度就探底了，明年第二季度探底了，千万不要轻易下这个结论。因为这一轮宏观经济的调整很有可能是改革开放30多年来的一次整体性的调整。
其实2008年那次金融危机是个很好的调整机会，很可惜，我们不但没有抓住，反而用四万亿的强刺激方式强化了产能过剩。金融危机之前我们知道中国的钢材是世界第一，金融危机之后，排名第一的是中国，排名第二的是中国河北，排名第三的是中国河北唐山，钢铁业的产能严重过剩！
经济越是下行，产能过剩的矛盾越是突出，怎么化解？如果还是沿用过去的办法的话，那无非就是量化宽松，钞票印了之后再印，印完有什么用呢？
市场不缺少流动性，钱到处乱窜，以前窜房地产，现在是窜股市，当然窜股市不是坏事，如果能够通过新股发行把货币变成股本，这也是化解今后中国流动性的一个有效的路径和办法。当然，这并不是说二级市场一定会涨到哪里去，只意味着二级市场的股票会大量供应。通过一级市场的新股发行，把老百姓手中的钱变成企业的股本，可以化解流动性，也可以满足大家投资股市的这种需求，但也会导致现在的股市供求关系作出新的调整，这是一方面。另外一方面估值也必然会作出一个新的调整。所以现阶段，多看少动最好，等待着注册制顺利推行。
