哈药股份：国内知名药品制造企业
公司是一家国内知名药品制造企业，主营业务涵盖抗生素、化学药物制剂、非处方药品及保健品、现代中药、生物工程药品、动物疫苗、医药流通七大产业领域，共生产20多种剂型、1000多个品种。公司拥有“哈药”、“三精”、“盖中盖”、“护彤”及“世一堂”5件著名商标。几年来，公司先后荣获“中国制药工业百强之首”、“中国最受尊敬企业”、“全球华商医药百强冠军”、“中国最具成长力创新型企业”、“哈尔滨市工业企业纳税50强”、“最具社会影响力十佳医药企业奖”、“国家火炬计划重点高新技术企业”等荣誉称号。
北大医药：中国医药重点骨干企业
公司是中国西部最大的生物与化学合成药物生产、研制和出口基地，中国医药重点骨干企业，国家创新型试点企业，国家火炬计划重点高新技术企业，重庆市重点支持的出口畅销品牌企业，全球最大的洛伐他汀生产基地和磺胺类药物生产基地。公司是通过国际认证最多的中国制药企业之一，全部产品均通过GMP认证，其中有近20个产品获得美国DMF注册号，12个产品通过FDA认证，7个产品获得欧洲COS证书。
羚锐制药：营销改革成功释放产品市场潜力，业绩有望实现持续高增长
羚锐制药 600285
研究机构：申万宏源分析师：罗佳荣撰写日期：2016-01-26
投资要点：事件：发布业绩预增公告，预计2015年归母净利润增长65%-85%，通络祛痛膏获CFDA批准列入中药二级保护品种。
2015年全年业绩亮丽，持续看好2016年的业绩增长空间。1月22日，公司发布了2015年年度业绩预增公告，预计2015年扣非净利润规模1.13亿-1.27亿，同比增长65%-85%(前三季度扣非净利润1.01亿，增速73.5%)，符合预期。我们估算公司收入增速25%-30%，四季度单季扣非净利润约1960万(按全年利润增速中位数75%计算)，同比增速约83%，维持高增长。四季度公司通过主动控制发货梳理渠道产品，产品供不应求(公司常在四季度进行主动控货管理，四季度利润规模一般低于三季度单季利润)。公司经营管理完善，财务报表质量极高，预计2016年全年业绩仍有进一步绩释放的空间，看好未来对同类产品的市场替代空间和新产品的放量增长。
最大单品通络祛痛膏列入中药保护品种，基药和OTC双渠道驱动增长。CFDA将包括通络祛痛膏在内的12个中药品种列入首家中药二级保护品种，保护期七年(到期后可延长七年)，通络祛痛膏的知识产权在未来七年内得到充分保护，其他中药企业无法仿制。对公司的影响主要包括：1)中药保护品种认可将提高品牌形象和产品竞争力，打开销售增长空间;2)消除了来自仿制产品的风险，产品增长的持续性提升。预计2015年通络祛痛膏销售规模约3亿(含税)，同比增速超过30%。2016新一轮招标将为通络祛痛膏的基药渠道带来一定的增量市场;OTC渠道2015年持续推进营销改革，双渠道驱动下通络祛痛膏的业绩仍有后续释放空间。
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