星期六，兴盛一时的《芈月传》播出了最后一集。孙俪饰演的宣太后退出政治舞台，颐养天年。不过，历史上的宣太后下场，却没有如此浪漫。根据历史记载，秦昭襄王41年重用宰相范雎，废黜了宣太后，放逐了魏冉。虽然最后得以善终，但其暮年的郁闷，可想而知。
宣太后长袖善舞，擅政秦国41年，最后落得深宫紧锁，关键的问题就在于她恋栈。事实证明，昭襄王亲政之后就发动了长平之战，锁定了秦强而六国弱的根本局势。
星期六，兴盛一时的《芈月传》播出了最后一集。孙俪饰演的宣太后退出政治舞台，颐养天年。不过，历史上的宣太后下场，却没有如此浪漫。根据历史记载，秦昭襄王41年重用宰相范雎，废黜了宣太后，放逐了魏冉。虽然最后得以善终，但其暮年的郁闷，可想而知。
宣太后长袖善舞，擅政秦国41年，最后落得深宫紧锁，关键的问题就在于她恋栈。事实证明，昭襄王亲政之后就发动了长平之战，锁定了秦强而六国弱的根本局势。
我在看这段历史的时候，常常思考中国企业的兴衰，颇有感慨。中国企业中许多未能由弱变强，由强变大，往往就在于企业家恋栈，我称之为“创业者执念”。创业者往往筚路蓝缕，历尽艰难险阻，当企业到了柳暗花明的时候，创业者却囿于对企业非理性的执念，约束了继续的腾飞。
眼下就有一桩企业并购案，我在观察之时，就常常为双方捏一把汗，并且有扼腕叹息的感觉。2015年8月，爱康国宾董事长兼CEO张黎刚高调宣布爱康国宾进行私有化;11月，美年大健康经与张黎刚沟通无效，发出了并购要约。但是，爱康国宾董事长兼CEO张黎刚一口回绝，并且连续祭出了包括毒丸计划和一票否决权，意图狙击美年大健康的收购。1月份，这个并购案再起风波，先是张黎刚宣布扩大了买方团，纳入了包括阿里巴巴和中国人寿等几个大型财团。之后不到24小时，美年大健康又再次提高了收购要约价到美股25美元/ADS，溢价超过40%，同时还公布了业内顶级投资大佬如赛领、纪源资本、海通新创加入，并公布了两步交易的合并结构。
美年大健康提出要约之初，是因为张黎刚在纳斯达克提出了私有化要约，试图回归A股。应当说，退美返华，这是张黎刚的一步高招。A股溢价已经大大超出了中概股，因此退出美国市场，可以为爱康国宾下一步的发展，奠定极其雄厚的资金基础。
可是，当美年大健康发出要约的时候，张黎刚立即陷入了“创业者执念”。
创业者执念一般说来有两种情况：一种是认为企业是自己养大的孩子，现在送给别人做养子，结局如何，难以逆料;另一种是认为企业是自己创造并且做大的，所以自己最懂企业情况与运营，自己掌舵，是对企业最有利的。
但是，这两种判断，都违反了今日经济世界的基本理念。企业并不是孩子，企业的发展乃是利益的最大化，注入了企业家个人情感进去，就与企业的利益最大化原则，产生了根本冲突，其结局可能使企业陷入困境;而现在的企业发展实体，并不是由企业领袖个人英雄主义所造就，而乃是综合了市场大势、资本力量、管理规则等种种元素。企业越是个人英雄主义，便越是危险。
创业者执念，恰恰是致企业的综合利益考量于不顾，一味地将企业未来与创业者个人之间划等号。
回到这个并购案本身而言。从市场角度来看。民营医疗行业处在中国整体医疗行业变革中极其早期的时段。因为多数的医疗资源集中在以公立医院为主的国家医疗体系之中。以体检业为例，虽然美年大健康、爱康国宾、(被美年并购前的)慈铭等经过十年努力，占据了大约5%的份额，但是，95%的市场份额，仍然是在国营体制中的。而美年大健康和爱康国宾都是以B2B为主的体检业务，B2C业务，还远未到开发出来的阶段。
体检领域能够培育出这几个企业来，乃是因为它并非公立医疗体系的核心业务，健康体检行业的专业化反而减轻了公立体系的资源压力。因此，当前，专业化的体检企业最重要的，是在于扩大规模，更加广泛地将体检业务从旧有的医疗体系中剥离出来，使整体的体检领域进入专业运营空间。而过度的市场竞争，只能使这个剥离过程显得更加漫长、无序、资源浪费，甚至，为了抢夺剥离的资源，采取寻租等非市场化手段，污染市场环境。
体检领域还有一个更加远大的前程，就是医疗大数据。这在今天的医疗市场上，几乎就不存在。恰恰因为公立体系无法形成数据的互通，而专业化体检市场体系没有一个足够大的数据平台。大数据只有在一个庞大的体系下，才能完成。分割的几家专业体检企业，使大数据的进程会极大地拖延。
医疗大数据能做什么?其中的想象力实在是无限的。医药行业、医学研究、生物探索，未来都必须在大数据的基础上产生，想象力何止万亿而已。
如果此次的合并失败，就意味着体检领域进入战国时代，医疗大数据就得等着几个公司分出胜负分晓，才能开始整合。
从市场价值的角度上讲，张黎刚拒绝合并与强行私有化，重返A股，根本就是一个短视的情绪化行为。私有化乃是一个极其复杂漫长的过程，重返A股又是一个复杂漫长的过程。按照此前中概股回归的情形，基本上最起码十八个月。以往的私有化暴利，的确可以利令智昏。成功的案例如分众传媒与暴风影音。然而，这真是只见其一而不见其二。分众传媒与暴风影音都是行业老大，在市场中执牛耳，在几乎没有市场竞争的前提下，可以从容进行，私有化与扩张规模同步进行。然而，有美年大健康虎踞眈眈，爱康国宾如何能够从容不迫?
即算是私有化与重返进程顺利，爱康国宾回来就要面对股民的考验。前有美年大健康，已经在A股上表现不俗，并且频频收购得手的市场老大，到底得拿出什么成绩来，才能避免股民一上来就给你个破发的下马威?
再退一步，假设美年大健康也没有狙击，股民欢天喜地。那么，就算是十倍的溢价，比起美年大健康与爱康国宾合并起来，成为中国独一的体检大数据概念股，哪一个更加具有市场的想象力?十倍，是不是也太短视了一点?是不是张黎刚的执念，使他完全忽略了这样一个超级大饼的盛宴?
