点评：携手烽康医疗拟发起设立并购基金，发力参与公立医院改制。此次公司与上海烽康医疗公司达成合作协议，在于看重烽康医疗在公立医院改制和医院运营方面的成功经验。携手烽康医疗，在标的医院的选择和后续整合管理将更加专业化与科学化。而通过发起设立医院并购基金（目标不超过50亿、首期10亿，公司将出资不超过募集规模的20%，其中首期拟出资2亿元），借助资本力量，则可更快的推进医院并购、投资项目的进程，加快公司在医疗服务的布局。前期公司在参与泰州市姜堰区的公立医院改制已有所斩获，未来公司在医疗产业项目的储备将进一步增加。
资源拓展与整合不断推进，深耕医疗服务产业链。公司顺应政策趋势，积极参与到国家医改的浪潮中，储备公立医院资源。未来公司有望把自身的药品资源和医疗资源（医疗信息化、互联网医疗、基层远程医疗）充分对接到医院平台，实现资源的有效衔接和整合，提高公司效益和盈利水平。公司在原有制药大发展、器械和创新药稳步推进下，发力布局互联网医疗和公立医院改制，深耕医疗服务产业链，未来将形成“药+医”双核驱动的局面，发展格局已经打开。
估值评级：公司的核心品种有望持续高增长助推15-17年业绩CAGR超过40%，提供安全边际。同时公司深耕医疗服务产业链，借助资本力量加速参与公立医院改制，我们认为2016年将是公立医院改制的大年，社会资本投资参与医疗事业将迎来爆发，公司的积极布局利于抢占行业先机。预计公司15-17年EPS分别为0.46、0.70、0.88元，对应PE分别为56、37、29倍，维持增持评级。
风险提示：公立医院并购、投资进程低于预期，整合医疗资源效果低于预期。
