除了医疗服务,医疗器械以及药物公司也是热门标的:医疗器械类的公司注册门槛低、新产品和迭代性以及利润水平都较高;而药物公司的并购可以让国内企业快速获得新的产品以摆脱过去依托单一品种盈利的现状。据孙超透露,在现阶段,国内企业在并购时主要是希望可以借此获得国际研发的能力,在未来不排除进一步获取海外渠道的可能。
而在林江翰看来,如果从企业并购的目的出发,这样的并购标的又多可以分为三类:其一,并购会关注在全球以及中国市场都增长较快的领域,比如肿瘤领域。其二,本土公司希望借此进一步加强原有领域的研发实力,比如对于一家原本在呼吸道领域就有所长的企业来说,如果海外标的中有同一领域的优质标的,那么这一并购将有助于本土企业在这一领域的实力增强。其三,对于一些希望在已有领域之外有所拓展的医药企业,海外并购将有助于业务能力的迅速取得。比如以上提及的绿叶制药,就是希望通过并购快速取得从制药领域向医疗服务领域延伸的“通行证”。
中国本土医药企业频频出海,“交易”可能才只是海外并购长途中的第一步,后续整合还将面临更大的挑战。有人曾做了这样的比方:就好比一场换肾手术,交易成功才仅仅代表找到了合适的“肾源”,如何应对后期可能会到来的排斥反应才是更重要的环节。
“医疗服务方向的并购能否成功未来还有很大考验,因为医疗的运作其实非常本土化,很容易出现水土不服的情况。”在孙超看来,短期内,中国本土医药企业出海并购免不了会出现“交学费”的情况,“买回来以后企业如何整合,从系统到人员、团队的搭建目前我们的管理体系都还不完整。”
的确,作为海外标的价值的一部分,如何守住原有的技术以及管理团队,对于尚缺乏出海并购管理经验的中国团队来说将是巨大考验。尤其是在对发达国家的优质标的进行并购时,这一管理上的“水土不服”显得更为明显。