医药行业2016年1月报：关注儿童药的医药企业

　　12月份大盘大幅反弹，几乎所有板块均处于大幅上涨状态，只有少数板块处于下跌。涨幅榜前列的是休闲服务、房地产、家用电器、建筑材料板块。医药行业处于涨幅榜中上游，大涨5.76%。主要是化学原料药部分品种大幅上涨，另外，中药板块受到政策利好的影响，大幅反弹并带动整个板块向上。我们认为，随着人口老龄化的不断加深，医药股仍存在很多的机会。
　　在医药子行业中，有一半的板块跑赢沪深300指数，另外一半的板块跑输沪深300指数。其中化学原料药和中药的涨幅最大。而在涨幅榜末端试医疗服务和医疗器械。
　　个股上来看，涨幅靠前的有青海明胶、奥瑞德、同仁堂、亿帆鑫富。在这些涨幅较大的个股中，青海明胶受到青海国投2.53亿受让青海明胶7.66%股权的消息刺激，股价大涨136.06%，列涨幅榜第一位。奥瑞德受到现金收购新航科技的影响，股价大涨81.48%，列涨幅榜第二位。另外，同仁堂受到安邦举牌的影响，股价大涨67.77%，列涨幅榜第三位。处于涨幅榜末端的是九安医疗、华仁药业、北陆药业、通策医疗。
　　从估值角度来看，经过近期大幅的反弹，各个行业的市盈率有所回升，沪深300的估值只有12.48.国防军工股的PE比较高，其预测整体法为85.59倍，TTM整体法的PE为147.8倍，TTM整体法其他高于医药生物板块估值的分别是计算机、传媒、机械设备、有色金属、通信等板块。从排行来看，医药股的估值处于前列。但近期医药股表现比较好，因此其估值也出现了上升。其预测整体法的PE为45.35倍,从TTM角度上来说，医药板块的PE水平在49.82倍，估值比前期有所上升，相对全部A股溢价率超过100%，子板块估值来看，估值最高的前两名仍然是医疗服务和医疗器械，另外，估值较高的还有化学原料药和生物制品。估值较低的是中药和医药商业。
　　据统计，我国0-6岁人口超过1亿，占到世界同龄人口的1/5，而0-14岁的人口达到2.22亿，占到全国人口的16.6%。近年来，我国儿童人口呈现稳定增长的态势，尤其是二胎政策放开后，每年预计新出生人口约为2000万，新出生人口的速度相当于4.15秒就有一个新生儿出生。我国药物注册信息中，明确标注儿童或小儿的占比仅2.27%，而CFDA公布的药品注册批准信息明确标注为小儿或者儿童的占6%。我国已经从2015年开始制订儿童专用药物目录，目前湖北和辽宁等省已经发布了省级儿童专用药目录。由于我国儿童数量较多，未来儿童药的上升空间很大。
　　个股推荐：1月份我们的医药组合为，亚宝药业，恒瑞医药，鱼跃医疗，健民集团。