据金融界网站报道，有分析师表示，人福医药的“不务正业”不符合投资者预期是此次市场波动的重要原因。对于人福医药而言，麻醉药品一直是公司的主力产品，其市占率更是稳居国内第一。除此外，人福医药在生育调节药、维吾尔民族药、生物制剂等领域同样表现不俗。其在2016年年报信息中也表露了2017年将在新药研发、大品种培育和仿制药领域重点发力。然而，转眼间，人福医药便瞄准了全球两性健康用品市场的一把手地位。
与此形成鲜明对比的是，出售杰士邦安全套业务和其余两性健康业务的Ansell在澳大利亚交易所的股价连日走高。
一位不愿具名的私募人士表示，人福医药的基本面没有问题，5月31日的下跌是对收购价格的不满意，市场用脚投票。
出售中原瑞德股价上涨
值得一提的是，就在人福医药宣布收购杰士邦的半个月后，即6月13日，人福医药再次对外发布公告称，计划以约3.52亿美元的价格将持有的全资子公司武汉中原瑞德生物制品有限责任公司（以下简称“中原瑞德”）80%股权转让给杰特贝林（亚太区）有限公司。本次交易完成后，人福医药对中原瑞德的持股比例降为20%，并不再并表。
根据公告内容，人福医药与杰特贝林于6月13日签署了《股权购买协议》，以约35180万美元（约合24亿元人民币）将中原瑞德80%股权转让给杰特贝林。
据北京商报报道，中原瑞德也曾是人福医药并购战略的“产物”。2010年12月，人福医药首次受让中原瑞德70%股权，此后经过两次受让后，中原瑞德成为人福医药的全资控股子公司。对比最初的收购价格，收购中原瑞德7年后，人福医药获得了约21亿元的投资收益，而从财务数据上看，其也并非人福医药的包袱。2014年到2016年间，中原瑞德净利润分别为4415.08万元、4176.08万元和6606.92万元。
公告显示，这场资产出售交易尚需通过商务、工商、外汇等有关主管部门的备案或审批。而“一买一卖”两场交易之间并不存在关联性。人福医药指出，本次交易与公司此前收Ansell Ltd．旗下两性健康业务的交易之间不存在关联关系或相关安排，是完全独立的两项交易。
不过，这笔资产出售交易目前仍存在较大的风险因素。一方面，出售资产事项还没有获得股东大会或政府部门批准。另一方面，中原瑞德存在交割前发生重大不利事件、交易双方未履行协议定等情况导致交易无法完成的风险。此外，本次资产出售交易对价以美元计价和收付，人福医药可能面临汇率风险。
对比收购杰士邦，投资者对人福医药前后“一买一卖”的两次交易表现出不同的态度。6月13日，人福医药股价高开开盘，当日收于19.47元/股，涨2.31%。
人福医药的“跨界游戏”
对于出售中原瑞德，人福医药表示，有利于公司进一步改善资产结构，降低资产负债率，集中发展具有竞争优势的细分领域，符合公司发展战略和长远利益。同时，本次交易完成后，杰特贝林将对中原瑞德逐步输入先进的国际生产技术、质量体系和产品储备，提升公司所享有的中原瑞德剩余20%股权的价值。
如果说人福医药出售中原瑞德是符合发展战略的，那么其收购杰士邦的行为，则被市场广为质疑。
中国证券报报道称，有资深投资人士分析表示，人福医药收购杰士邦，与其之前表达的2017年业务愿景不符。
2016年，人福医药在制剂出口、医疗服务、麻药领域的布局被看好。当年，人福医药在美国实现制剂销售额6.81亿元。此外，公司麻醉药品、生育调节药先后获准进入东南亚、欧洲市场。而建于非洲马里的药厂目前已面向西非市场供应20多个品规的糖浆剂和注射剂，公司全面布局海外业务。
公司此前曾表述，要剥离一些非核心业务，2017年会继续加快拓展国际业务，主要打通仿制药品市场，重点布局美国市场，提高市场占有率。那么现在收购杰士邦的行为，显然没有达到投资者对公司的预期。
对于主打防护手套等劳保用品的Ansell而言，两性健康业务与公司其他业务差异性较大；且根据Ansell2016年年报数据，两性健康业务的收入仅占总收入的14%，相对资本的投入来说并没有明显优势。另一方面，在两性用品市场上，Ansell的“千年老二”角色始终很难改变。也因此，Ansell选择了剥离这部分业务。
而有券商研报表示，人福医药的风险在于此次收购Ansell两性健康业务过会到批文仍需时间，制剂出口低于预期。
另据金融界报道，除突然主力攻向两性健康业务外，人福医药的“不务正业”在业内是出了名的。
2015年时，作为“麻醉药商”的人福医药，一边干着安全套、情趣用品的副业，一边斥资3亿元介入凉茶业务，并称计划3年销售额实现10个亿，引得一片哗然。2016年时，曾有投资者在上证e互动平台上对此提出质疑，人福医药回应称，凉茶业务还处于培育期，现有投入并不大，包括Key情趣用品等也是如此，主要依靠品牌、专利来推广。
在刚刚过去的5月，人福医药还发布了另一则公告：与宜昌市卫计委组建的医院管理公司已正式接管宜昌市妇幼保健院，负责其运营管理工作。
办医院、卖凉茶、做两性健康用品……在大健康产业布局的名义下，人福医药的动作频频。其年报中显示的2017年战略规划里，还包括开展月子中心、中医养生、康复养老、辅助生殖等轻资产衍生业务。
在东方证券医药行业首席分析师季序我看来，人福医药目前最大的竞争优势仍是其在麻精类药物方面的专业性，以及多年以来形成的品牌影响力。从这一点来说，投资者们的期待也在于专有品种和新药研发方面。目前太多太散的业务，对于人福医药来说，未必是一件好事。
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