坐拥万亿资产中国华融（02799.HK）如何分拆成为市场焦点。近日，旗下子公司纷纷传出股权转让的消息，资产处置速度似乎正在加快。
与众不同的是，风暴中的中国华融流动性异常平稳。
6 月 23 日，中国华融对外表示，公司认真履行债务偿付义务。4 月 1 日至 6 月 23 日，中国华融及旗下子公司累计按期足额兑付 51 只到期境内外债券，等额合计 434.66 亿元人民币，包括境内债券（含华融湘江银行存单）47 只，金额合计 312.36 亿元人民币。
此前，中国华融及旗下华融金控 ( 00993.HK ) 因延迟发布 2020 年年报已于 4 月 1 日停牌。
6 月 22 日，中国华融发布《复牌指引及继续暂停股份买卖》通告。通告指出，公司须刊发上市规则规定的所有未刊发财务业绩，并说明任何审核修订。香港联交所表示，最晚 2022 年 9 月 30 日前，如果中国华融未能公开重要信息，联交所将取消公司的上市资格。
变卖子公司还债？
中国华融成立于 1999 年 11 月，2012 年 9 月整体改制为股份有限公司，三年后在香港联交所主板上市。历经 22 年的发展，中国华融早已从资产管理公司发展成大型金控集团。中国华融几乎集齐了所有的主流金融牌照，旗下拥有华融证券、华融金融租赁、华融湘江银行、华融信托、华融期货、华融融德、华融实业、华融国际、华融消费金融等多家营运子公司。
中国华融规模为四大 AMC 之首，截至 2020 年 6 月末，中国华融总资产为 17315.14 亿元，不过，资产负债率亦高达 90.30％。
如何 " 刮骨疗伤 "，回归主业成为中国华融当务之急。
6 月初，银保监会副主席曹宇表示，华融公司要聚焦转型改革，做强不良资产处置主业，着力提质增效，切实发挥好金融救助和逆周期工具功能；要坚持严字当头，一体推进管理监督各项工作。
另据财新报道，近期，监管对中国华融提出明确要求，回归不良资产处置主业，在年内尽快处置旗下持牌机构、境内子公司，以填补坏账窟窿，减少对母公司净资本的消耗。中国华融这次要处理的子公司达 7 家，除 AMC 主业外，全部金融牌照几乎都在其中。
据天眼查数据，中国华融资持股华融消费金融 70%。此外，中国华融在华融证券、华融湘江银行、华融国际信托公司、华融金融租赁的持股比分别为 71.99%、40.53%、76.79%、79.92%。
对外转让子公司股权，中国华融在回归主业的同时，也可回笼资金，降低债务率。此前，市场已传出华融证券、华融湘江银行、华融信托公司等多家子公司股份转让的消息。
中国国新 " 伸出援手 " 不足为奇。国新控股拥有基金投资、金融服务、资产管理、股权运作、境外投资多元业务。截至 2020 年年底，国新控股资产总额达 5634 亿元。
近日，还有消息称多家机构有意竞逐华融消费金融公司，宁波银行是潜在竞购者之一。
6 月中旬，宁波银行刚发布《关于宁波银行股份有限公司对外股权投资的议案》，指出根据公司战略规划和发展要求，公司拟投资不超过 50 亿元，以股权投资的方式，入股一家非银行类金融机构，包括但不限于信托、消金公司等，入股比例不低于 51%。
6 月 23 日，时代周报记者致电宁波银行了解入股消费金融公司的情况，对方表示不予回应。
此前，宁波银行曾发起筹划宁波永赢消费金融有限公司（下称 " 永赢消金 "），一直未果。2018 年 6 月，宁波银行发布公告称，公司与宁波富邦家具有限公司、宁波城市广场开发经营有限公司签订出资协议，计划永赢消金的注册资本 5 亿元。其中，宁波银行出资 3 亿元，出资比例 60%。截至目前，永赢消金仍未获银保监会批准。
中信证券认为，相对于互联网贷款监管，消费金融公司在杠杆水平方面具备优势。消费金融公司资本充足率要求为 10.5%，对应杠杆倍数约 9.52 倍。和网贷平台相比，持牌消金杠杆约束较低，设立持牌消金有助于互联网机构开展信贷业务。
回归主业
4 月 1 日，中国华融举行线上投资者沟通会，华融执行董事、副总裁王文杰表示，静默期内不便披露与业绩、财务相关的情况，但他透露：" 目前公司经营正常，将继续按照国家对资产管理公司的功能定位，支持实体经济发展，化解金融风险。"
同日，中国华融官网发通告指出：" 中国华融按照国家对 AMC 的功能定位，积极发挥救助性金融功能，服务实体经济，化解金融风险，各项经营工作均按照年度经营计划有序开展 "。同时，中国华融 " 三年来积极回归不良资产主业，加快主业转型步伐，持续推进化险瘦身，发生了一系列结构性、趋势性变化。主业贡献度持续提升，‘向存量要效益’收效明显，资产结构、业务结构、人员结构持续优化，增强了发展后劲 "。
今年 1 月，中纪委发布《赖小民案以案促改工作启示》，表示推动资产公司化险瘦身、加速回归救助性金融主业。中国华融列入清理的 19 家非金子公司中，已有 2 家清算注销、7 家进入退出程序，同时还清理了 100 多家附属机构。
" 华融系 " 子公司仍保持良好的运营和兑付情况。
6 月 23 日，中国华融对外表示，公司各项经营正常开展，备付金充足，并已为未来到期债券兑付做好妥善安排和备付准备。此外， 华融国际自 4 月 1 日以来累计按期足额兑付 4 只到期债券共 14.5 亿美元、6 亿新元，金额分别为 6 亿新币、3 亿美元、9 亿美元和 2.5 亿美元。
市场对 " 华融系 " 的前景仍有疑虑，评级情况并不乐观。中诚信发布关于将中国华融评级展望调整为负面的公告。此外，穆迪已将中国华融、华融金融租赁的评级列入下调的观察名单；标普将中国华融及其子公司列入负面信用观察名单。
