中泰医药最新观点:本周我们发布了康芝药业的深度报告,公司作为儿科药品类最全、且处于新的战略快速布局期的上市公司,具备稀缺性,我们认为公司今后两年有望通过外延并购加速打造儿童大健康第一品牌,我们看好公司在医疗器械、医疗服务领域的持续拓展,建议强烈关注。从行业角度来看,我们认为在药审、招标、医保等政策的影响下,行业依旧会维持10%左右的低增速,同时从市场的角度考虑到注册制加速落地以及减持禁令解除等因素的影响,短期建议投资者积极关注外延确定性强的个股,如:润达医疗(定增补流+员工持股,助力模式扩张)、康芝药业、人福医药(医疗服务扩张预期加速兑现)等。
长期投资观点:建议关注两条主线:1>具有品种优势、销售优势、资源整合能力的制药企业,如天士力、恒瑞医药、华海药业、丽珠集团、昆药集团等;2>诊疗方式、大数据时代产品和商业模式创新及民营资本进入医疗服务领域给医药和医疗行业带来的投资机会,相关标的涉及基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴医疗设备以及医疗服务类个股,相关标的见正文。
行业热点聚焦:2015年12月30日,总局发布了《关于未通过新修订〈药品经营质量管理规范〉认证企业停止经营的公告》(2015年第284号,以下简称《公告》)。公告指出各省级食品药品监管部门要组织对未通过新修订药品经营质量管理规范(药品GSP)认证的药品经营企业逐一核查,督促其切实停止药品经营活动。
市场表现:对2015年年初到目前的医药板块进行分析,医药板块绝对收益率56.7%,同期沪深300绝对收益率5.6%,医药板块跑赢沪深300约51.1个百分点。本周医药板块下跌1.7%,子板块普遍下跌。其中生物制品板块跌幅最大,达2.47%。以TTM整体法估值来计算,目前医药板块估值为50倍PE,高于历史平均水平(37倍PE),相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率保持在34%。
风险提示:政策扰动、药品质量问题。
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